會議論文摘要：
獨立董事治理是公司治理研究關注的重點之一，但現有經驗證據并不穩定甚至相
互矛盾。本文引入新的獨立董事特征——董事網絡位置，利用社會網絡分析方法考察獨立
董事在上市公司董事網絡中位置的差別對獨立董事治理行為的影響。具體而言，本文檢驗
了獨立董事的網絡位置特征與公司投資效率的關系，結果顯示：網絡中心度越高，獨立董事
治理作用越好，表現為其所在公司的投資效率越高；在區分投資不足與投資過度之后可以發
現，網絡中心度高的獨立董事既有助于緩解公司的投資不足，也有助于抑制投資過度；進一
步地，在政府干預程度高的地區，與非國有上市公司相比，國有上市公司中獨立董事網絡中
心度對投資效率的治理作用會減弱，但在政府干預程度低的地區沒有顯著差異。這些發現
意味著，獨立董事的網絡位置是獨立董事的重要特征，能夠對獨立董事參與公司決策產生重
要影響，但其作用的發揮同時也會依賴于公司最終控制人產權性質和地區政府干預水平。
