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政治聯(lián)系、盈余質(zhì)量與風(fēng)險定價——基于中國民營上市公司的經(jīng)驗證據(jù)

作者：

李欣憶

關(guān) 鍵詞：

政治聯(lián)系；盈余質(zhì)量；風(fēng)險定價；民營上市公司

所屬領(lǐng)域：

發(fā)表年份：

2011年

文獻來源：

文獻類型：

楊紀(jì)琬會計學(xué)獎?wù)撐?/span>

會議論文摘要：

政治聯(lián)系已成為一個熱門課題為國內(nèi)外越來越多的專家和學(xué)者所關(guān)注，但是國內(nèi)有關(guān)政治聯(lián)系和會計信息質(zhì)量及其經(jīng)濟后果的研究卻依然缺乏。本研究手工搜集了中國資本市場民營上市公司政治聯(lián)系數(shù)據(jù)，包括政府類和代表委員類政治聯(lián)系，以虛擬變量法和賦值法檢測了政治聯(lián)系與盈余質(zhì)量及盈余質(zhì)量的風(fēng)險定價之間的關(guān)系。具體來說，本文利用2004-2009年我國民營上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，用DD模型測量了應(yīng)計質(zhì)量并回歸檢測了政治聯(lián)系對以應(yīng)計質(zhì)量為衡量指標(biāo)的盈余質(zhì)量的影響，然后采用Fama三因素模型檢驗了政治聯(lián)系對盈余質(zhì)量的風(fēng)險定價的影響。研究結(jié)果表明：（1）相對于沒有政治聯(lián)系的公司來說，具有政治聯(lián)系的公司的盈余質(zhì)量更差；（2）政治聯(lián)系在一定程度上削弱了盈余質(zhì)量的風(fēng)險定價。這說明政治聯(lián)系在給企業(yè)帶來稀缺資源優(yōu)勢和政策保護的同時，也在一定程度上存在“過度信任”和監(jiān)管上的疏忽，而投資者對有政治聯(lián)系的公司的盈余質(zhì)量也缺乏鑒別，這將對盈余質(zhì)量在股價中的反映產(chǎn)生一定影響。所以，本研究也為政府監(jiān)管部門敲響了警鐘，政府部門在扶持民營企業(yè)的同時，也應(yīng)該加強對民營企業(yè)的監(jiān)管，尤其是對民營企業(yè)會計信息質(zhì)量的監(jiān)管，同時對投資者的正確決策予以有效的提醒和引導(dǎo)。

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