會議論文摘要：
本文研究了政府控制和制度環境與上市公司資本結構動態調整的關系。政府控制同時產生股權限制和融
債優勢兩種相反的作用力, 更有利于債權融資調整, 不利于股權融資調整, 使得國家持股比例與調整速度之間
呈現倒U 形關系; 流通股的增加擴大了融資摩擦, 減緩了調整速度。政府分級增加了地方政府控制企業的融資
成本, 不利于調整的發生; 欠發達的市場化進程擴大了政府分級的融資成本, 尚不足以提供資源配置的無障礙
平臺。政府控制企業和非政府控制企業的調整決策差異, 反映了它們理性經濟行為的次優選擇。
