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      1. 論文資料庫
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        長(zhǎng)期“雙高"現(xiàn)象之謎:債務(wù)融資、制度環(huán)境與大股東特征的影響——基于上海科技與東盛科技的案例分析
        作 者:
        戴璐,湯谷良
        關(guān) 鍵 詞:
        “雙高”現(xiàn)象,低效益?zhèn)鶆?wù)融資傾向,信貸融資,制度環(huán)境,利益侵占
        所屬領(lǐng)域:
        管理會(huì)計(jì)
        發(fā)表年份:
        2007年
        文獻(xiàn)來源:
        --請(qǐng)選擇--
        文獻(xiàn)類型:
        年度優(yōu)秀論文集
        會(huì)議論文摘要:
        中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期“雙高”現(xiàn)象根源于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)環(huán)境中債務(wù)融資制度特征的影響,信貸資金在訂約前后出現(xiàn)不依賴產(chǎn)權(quán)類型的軟約束,并在外部治理環(huán)境的交互作用下刺激了持續(xù)低效益的債務(wù)融資傾向,導(dǎo)致大股東的利益侵占。案例分析展現(xiàn)出“雙高”之謎的實(shí)質(zhì)是上市公司長(zhǎng)期借助債務(wù)再融資來維系低效率的投資擴(kuò)張及滿足大股東的私有利益,高現(xiàn)金持有不代表公司真實(shí)的償債能力,相反產(chǎn)生了逆向選擇效應(yīng)。
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