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稅率調(diào)整和資本結(jié)構(gòu)變動

作者：

吳聯(lián)生，岳衡

關(guān) 鍵詞：

企業(yè)所得稅，資本結(jié)構(gòu)，先征后返

所屬領(lǐng)域：

其他

發(fā)表年份：

2006年

文獻(xiàn)來源：

--請選擇--

文獻(xiàn)類型：

年度優(yōu)秀論文集

會議論文摘要：

本文基于我國取消“先征后返”所得稅優(yōu)惠政策的事件，研究公司稅率外生性變化對資本結(jié)構(gòu)的影響。研究結(jié)果表明，原來享受“先征后返”優(yōu)惠政策的公司，由于取消“先征后返”優(yōu)惠政策提高了公司稅率，它們相應(yīng)地提高了公司的財(cái)務(wù)杠桿，這一研究結(jié)論支持了資本結(jié)構(gòu)理論。同時，本文還發(fā)現(xiàn)原來享受“先征后返”優(yōu)惠政策的公司，其提高財(cái)務(wù)杠桿的方法是增加公司債務(wù)融資，而不是降低所有者權(quán)益，這一結(jié)論與中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定高速增長的事實(shí)相一致。本文是第一篇直接研究公司稅率外生性調(diào)整與資本結(jié)構(gòu)變動之間關(guān)系的論文，它運(yùn)用中國的數(shù)據(jù)檢驗(yàn)了公司稅率與資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，從而為經(jīng)典資本結(jié)構(gòu)理論在中國的適用性提供了證據(jù)；同時，本文首次揭示了我國上市公司在公司稅率發(fā)生變化時的資本結(jié)構(gòu)決策行為，為我國上市公司資本結(jié)構(gòu)決策行為乃至財(cái)務(wù)行為的改進(jìn)提供重要的依據(jù)。

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