會議論文摘要：
摘要 本文將企業生命周期作為約束條件納入股權制衡與企業價值的關系分析。在劃分上市公司企業生命周期和最終控制人性質的基礎上，匹配2004-2006 年符合股權制衡與一股獨大條件的對應樣本，考察股權制衡和一股獨大的股權安排模式與企業價值的關系。研究發現，處于成熟期時，股權制衡的上市公司企業價值顯著高于一股獨大的上市公司企業價值。由于未獲得成熟期的民營企業樣本，因此成熟期最終控制人性質對企業價值的影響差異無法驗證。處于成長期時，一股獨大的上市公司企業價值均值高于股權制衡的上市公司企業價值，但在統計上并不顯著。而且在成長期最終控制人性質并未顯著影響制衡與否與企業價值的關系。
