會議論文摘要：
本文分別按照 IPO 募集資金是否投資于主營業務、是否投向招股說明書的承諾項目和資金是否閑置進行分類來研究資金的運用對資金使用效率和后續再融資（指 IPO 后首次配股）成本的影響。我們用上市公司 IPO 當年和之后 3 年的會計業績來衡量資金的使用效率，用市場對配股公告的反應、配股的發行費用率和配股折價幅度來衡量再融資成本。研究發現，IPO募集資金用于主營業務的發展、按照計劃投向承諾項目、資金被充分運用所產生的效率要分別高于資金用于非主營業務（多元化）、改變資金投向和資金閑置的情況。而且，資金使用效率對后續再融資成本有顯著影響，使用效率高的公司后續融資成本低，表現在市場負面反應較小，發行費率較低方面。本文的研究結果對證券監管部門、投資銀行和上市公司都具有啟示作用。
