會議論文摘要：
以我國上市公司2004~2007年相關數據為基礎，從終極控制人的股權屬性、金字塔控制結構、 控制權和現金流權的分離3個維度對上市公司縱向股權結構與控股股東的“掏空”行為進行了實證研究。結果發現：中央政府控制的上市公司被控股股東“掏空”的總程度最小，地方政府和自然人控制的上市公司被控股股東“掏空”的總程度沒有顯著差異；政府控制的控股股東更多地通過生產性經營來“掏空”上市公司，自然人控制的股東則更多地通過非經營性方式來“掏空”上市公司；自然人對上市公司的金字塔控制層級越多，控制權和現金流權的分離程度越大，控股股東對上市公司的“掏空”行為越嚴重；在中央政府控制的上市公司中，金字塔控制層級越少，控制股東的“掏空”行為越嚴重，控制權和現金流權有分離的上市公司被控股股東占用的資金高于控制權和現金流權沒有分離的公司。
